"Los chinos venden bonos de Tesoro de los Estados Unidos y compran oro". Los bancos centrales de varios países también. ¿Quién compra? ¿A cuánto? ¿Hay tantos trillones dando vueltas como para absorber semejante masa de bonos?
El único comprador de todos esos bonos sería EEUU... con emisión. Los chinos y sus adláteres quedarían peor: seguirían en dólares, pero sin cobrar intereses. Si el propio emisor no comprara sus propios bonos, el precio se desplomaría y esa sería una nueva oportunidad que él mismo se crearía para recomprarlos CON DESCUENTO y desendeudarse. Negocio redondo, redondo, redondo. El dólar transformador en una ruina circular borgeana...
Por el momento no se ve que el precio se desplome ni que la tasa, controlada por la Reserva Federal, haga grandes picos. Hasta los aumentos recientes corren peligro cuando ingrese el integrante designado por Trump...
A lo sumo, todos estarán comprando oro (si hay tanto oro, porque el precio ya tiende a infinito) con los nuevos excedentes en vez de SEGUIR comprando bonos del Tesoro. Con menos demanda de deuda, el déficit se financiará con emisión, desvalorizando el dólar. Perderán los tenedores de dólares, o sea todo el mundo. Señoriaje que ni Genghis Khan...
De hecho, la emisión de dólares se hace antes de colocar los bonos destinados a esterilizarla, para que todo lo emitido no entre al circulante de los Estados Unidos, porque si no la inflación allí sería pavorosa. Cómo bien sabemos los argentinos, la venta masiva baja los bonos y sube la tasa de interés y por lo tanto el gasto público por el mayor costo financiero que soporta el Tesoro. Trump presiona a la Fed para que baje la tasa porque hoy en día tiene el gasto público descontrolado por la enorme emisión de deuda. Trata de tapar el sol con la mano...
En definitiva, la venta masiva de bonos por parte de China, tienen un efecto diferido en el gasto público americano. El efecto no es inmediato. Se diluye en el tiempo, pero a la larga, el perjuicio está: mayor inflación no por producción y demanda, sino por aumento del déficit y del gasto público
El ahorro en cualquier divisa, quita la presión al circulante, ergo no aumenta la inflación. En la medida en la cual el dólar deje de ser la moneda de ahorro y reserva del mundo, subirá el circulante y la inflación, AUNQUE LOS ESTADOS UNIDOS NO EMITAN. Han abusado de los ahorristas de todo el mundo, así que el dólar pierde valor y el ahorrista, chino o no, se ve estafado.
Algunos países siguen demandando dólares. Sin embargo, las magnitudes son tales que resulta difícil que esa demanda compense la oferta china. ¿Cuántas Argentinas ávidas de ahorrar en dólares hacen falta para compensar una China que quiere deshacerse de sus enormes tenencias?
Esa será la tendencia. En cuanto al mecanismo y a la magnitud, China estará comprando menos bonos, quizá no comprará más ninguno, pero ¿irá a vender masivamente? Mmm... es la primera interesada en sostener el precio de lo mucho que ya tiene... si es que encuentra compradores para tanto bono.
Lo que sí veo es que cada vez les va a costar más a TODOS los Tesoros refinanciar deuda vieja... y colocar deuda nueva, que es lo que necesitan para evitar el default o la hiper.
Una última reflexión. Entre la relativa debilidad del dólar y el carreteo (no digamos todavía despegue) de la economía "real" en la Argentina y en otras partes, los dólares hoy atesorados aquí, allá y por allí tenderían a salir del colchón para invertirse. Ello aumentaría el circulante, y por lo tanto la inflación, salvo un muy dudoso incremento espectacular en la producción de bienes y servicios. Basta ver, por ejemplo, que el precio de la hacienda aumenta, pero el rodeo no crece.
China desahorra dólares justo cuando los dos Tesoros necesitan ahorristas para refinanciar. Los inversores en la economía real aumentan el circulante en un primer momento, porque cambian dólares atesorados por bienes de capital. Después lo restringen mientras madura la inversión. Por último, incluso absorben circulante al cambiarlo por los bienes de consumo adicionales que acaban de producir.
Sin embargo, no parece que los nuevos emprendedores oferentes de nuevos bienes y servicios vayan a esterilizar sus ingresos comprando bonos de ningún tesoro. Más bien los reinvertirán o consumirán. Entonces, la presión antiinflacionaria del incremento en la producción "real" se compensaría por el aumento en la VELOCIDAD de la circulación del dinero que la propia producción ocasiona.
Conclusión: hay inflación por todas partes. El rentista va muerto, ¿el emprendedor nacerá de sus cenizas? ¡Correr a los bienes! La pregunta es qué comprar y hasta cuánto pagar...
La inversión en empresas es más riesgosa porque los cambios tecnológicos son rápidos . La aparición de la las guerras como algo común y nuevo . Una empresa puede ganar millones y una segura fundirse.
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